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喜忧参半，韩国2025年经济增长1%

韩国银行（央行）1月22日公布的初步核算数据显示，2025年韩国第四季度国内生产总值（GDP）环比下降0.3%，创下2022年第四季度以来的环比新低；全年GDP同比增长1%，仅为2024年增速的一半，远低于1.8%的潜在增长率估测值。四季度的环比收缩，进一步凸显出韩国经济复苏的脆弱性及深层结构性矛盾。 半导体产业支撑增长 从2025年全年经济表现来看，韩国经济呈现“前稳后弱、结构失衡”的鲜明特征。分季度走势分析，一季度GDP环比下降0.2%，二季度逐步回升至0.7%，三季度迎来阶段性高点，环比增长1.3%，但四季度再度转负，环比收缩0.3%。这种波动背后，是内需与外需的同步承压，以及产业间的严重分化，也为全年1%的低速增长埋下伏笔。 分产业来看，2025年韩国各行业表现差异显著。农林渔业和服务业表现相对稳健，分别实现4.6%和0.6%的同比增长，成为支撑经济的微弱力量；制造业、水电燃气生产和供应业、建筑业则呈现明显萎缩态势，其中制造业同比下降1.5%，水电燃气生产和供应业下滑9.2%，建筑业萎缩5%，尤其是四季度建筑投资下滑3.9%，成为拖累四季度经济下滑的重要因素。 在整体低迷的经济态势中，半导体产业成为亮点，也是2025年韩国经济能够实现1%增长的关键支撑。为巩固半导体产业优势、提振经济，韩国政府在2025年已出台一系列扶持政策与刺激举措。2025年4月，韩国政府将半导体产业扶持资金规模从原定的26万亿韩元提升至33万亿韩元，增幅达27%。此外，韩国还推出“K—半导体战略”，计划投入700万亿韩元，在2047年前新建10座晶圆厂，并通过税收优惠、人才培养等举措，强化半导体全产业链布局。据韩国科学技术信息通信部近日公布的数据，得益于高附加值存储需求扩大及通用半导体价格持续上涨，2025年韩国半导体出口额达1734.8亿美元，同比增长22.1%，创下历史新高，占全国出口总额的24.4%。 尽管半导体产业表现强劲，但这种单一产业依赖的增长模式仍存在显著隐患，半导体产业繁荣并未有效带动韩国国内消费和投资的全面复苏。2025年四季度，韩国设备投资环比下降1.8%，居民消费支出仅微增0.3%，内生动力不足的问题愈发突出。韩国央行相关负责人解读称，2025年全年1%的增速主要依赖少数优势产业的支撑，从增长贡献率来看，居民消费和政府消费各拉动经济增长0.1个百分点，但内需整体仍拖累经济0.1个百分点，净出口则拖累0.2个百分点。这也是自2003年第一季度以来，内需与净出口首次同时呈现负贡献率，反映出韩国经济内生增长动力严重不足。 与此同时，外部环境的不确定性进一步加剧了韩国经济的风险。2025年，韩国面临日益复杂的外部贸易环境，美国特朗普政府对钢铝产品加征关税并逐步上调至50%，导致韩国钢铁出口同比下降5.9%；同时，韩国对美国半导体出口同比下降3.8%，尽管对东盟、欧盟等市场的出口有所增长一定程度上优化了出口结构，但未能完全抵消单一市场波动带来的冲击。 平衡发展是关键 对于2026年韩国经济的走向，苏商银行特约研究员武泽伟表示，2026年韩国经济增长的关键支撑在于技术革命（以人工智能为代表）驱动的半导体产业繁荣，这不仅是周期性的需求反弹，更是一场结构性的产业升级。韩国在高端存储芯片与先进制程领域的领先地位，使其能够抓住全球数据爆炸与算力需求激增的机遇，从而通过强劲的出口拉动整体经济增长，并通过产业链的乘数效应与技术外溢，为投资与就业提供关键动力。然而，其最大的风险恰恰根植于这一关键驱动力本身，即经济结构过度依赖单一的半导体产业，使其暴露于显著的外部脆弱性之中。全球半导体周期的波动性、主要消费市场的需求与政策变化，以及日益复杂的全球贸易摩擦与地缘政治冲突，都可能迅速冲击韩国出口与经济景气度。与此同时，韩国国内需求长期疲软、人口结构老龄化以及非半导体领域竞争力相对不足等结构性痼疾，削弱了经济的内生韧性，使得整体复苏进程在面对外部冲击时显得尤为脆弱。因此，2026年韩国经济能否实现预期增长，实质上取决于其尖端产业的外部红利与内部结构性改革进程之间的艰难平衡。 武泽伟的观点精准点出了韩国经济的关键矛盾，且这一矛盾在2025年的经济数据中已充分显现。展望2026年，韩国经济的复苏前景喜忧参半，市场机构预测，若半导体产业持续繁荣，韩国经济增速有望提升至1.8%至1.9%，但这一预期高度依赖外部红利的持续释放。韩国经济要突破瓶颈，关键在于平衡好尖端产业发展与内部结构性改革——既要抓住人工智能驱动的半导体产业升级机遇，巩固全球领先地位，也要着力根除国内需求疲软、人口老龄化、非半导体领域竞争力不足等结构性痼疾，激发经济内生增长动力。 总体来看，2025年韩国经济以1%的增速收官，四季度的环比收缩凸显了复苏的脆弱性与结构性矛盾。2026年，韩国经济将在机遇与挑战中前行，半导体产业的表现将成为决定经济走向的关键变量，而内部结构性改革的推进力度，则将决定其能否摆脱“单一产业依赖”的困境，实现更为稳健、均衡的增长。全球经济环境的变化、贸易摩擦的走向以及韩国国内政策的落地效果，都将持续影响韩国经济的复苏进程。

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