马黎奇，男，经济学硕士，管理学博士，物流工程与管理方向博士后，高级物流师，资深物流专家；先后在多家大型物流企业、世界五百强企业物流部门从事管理工作和在多所院校的任教或任客座教授、特邀研究员；兼任多家大型企业的策划顾问以及世界性协会的副会长等职，指导过众多总投资在十亿元以上的大型物流项目，现任国际物流科学院院长等职务。
前言:
近年来，我国的物流业在加入WTO后得到了前所未有的发展。物流产业开始成为新的经济增长点，并在推动国民经济的发展过程中发挥着越来越重要的作用。外资制造企业对物流业的需求，催生了大批中国民营物流企业。10多年来，民营物流企业经过艰苦创业，取得了超常规发展，民营物流企业与国有和外资物流企业一起，已成为中国物流市场的主体。
但令人担忧的是，近年来，受经营环境、社会环境和行业政策环境的制约，我国民营物流企业在谋求更大发展时遇到障碍，出现融资难、资金不足、低价竞争等问题。那么民营物流企业应如何突破融资“瓶颈”，做强做大呢？近日，记者就这一问题采访了国际物流学院院长马黎奇。
自有资金不足融资困难
问：资金不足一直是困扰民营物流企业发展的一个“瓶颈”，那么目前民营物流企业的资金来源主要有哪些？
答：民营物流企业一般是靠自有资金起步，目前民营物流企业最主要的资金来源有两种：自身积累和民间借贷。民营物流企业体制灵活，发展较快，自有资金远远不能满足企业发展的需要。而民间借贷这种融资渠道本身就不正规，容易造成企业经营的风险和国家金融秩序的混乱。
问：除了这两种方式外，还可以通过其他合法渠道得到资金吗？
答：大部分民营物流企业都是靠自有资金来经营的，也有少数的企业建立了银行信贷、风险投资、私募基金等融资渠道。一些企业开始尝试上市和发行债券等社会融资方式，但目前少有成功的案例。 与同类国有企业与外资企业相比，民营物流企业的财务报表上资产负债率普遍不高。主要是因为这些企业很难建立正常融资渠道，信贷资金占民营企业融资比例远低于社会一般水平，而民间融资负债及成本在报表上则往往不能真实地表现出来。
问：为什么民营物流企业融资会这么困难呢？
答：这个问题比较复杂，既有金融体系的原因，比如银行信贷条件苛刻、社会信用评估体系不完善等，也有民营物流企业自身的原因，比如缺乏相应的抵押物（详见下文）。导致民营物流企业融资困难。同时，物流企业与货主之间的应收账款拖期问题也比较严重，造成物流企业资金周转困难，加大了经营成本与风险。
融资难是最突出的问题
中国民营物流企业在逐步完成原始积累之后，相继遇到了企业规模化成长过程中的“瓶颈”问题，其中最主要的是“融资难”问题。民营物流企业普遍缺乏有效、正常的融资渠道，而银行贷款也非常困难。“民营”加“物流”，这两个新概念的组合加剧了获取银行贷款的难度。民营物流企业在贷款融资方面，与其他所有制企业相比，存在事实上的不平等现象。银行对民营物流企业信贷业务手续复杂、条件苛刻，审批时间较长、贷款额度较小，难以满足快速扩张的需要。
目前银行信贷的抵押物仍以不动产为主，对于民营物流企业的车辆、物流设备、应收账款等抵押担保业务还没有普遍开展起来。同时，行业“互保”、“联保”等增信机制还没有建立，政策性担保手段还在探索中。社会担保体系的不健全，也是民营物流企业取得银行贷款的一大障碍。
同时，由于社会信用评估体系的不完善，银行信用贷款只针对大型企业，中小民营物流企业很难得到信用贷款。目前，银行和部分社会机构都在进行企业信用评估，但没有一个全社会的社会信用评估体系，无法发挥信用信息的最大价值。一些物流行业特有的信用信息没有列入评估范围，物流行业内部的等级评定还缺乏社会认可度和权威性。
另外，社会资本市场不完善。民营物流企业上市要求严格，审批程序复杂，门槛太高、成本太大，企业无力承担。债券融资“规模控制、集中管理、分级审批”的约束，加上企业债券难以得到投资者的认同，融资就显得更困难。
除了上述传统的融资方式之外，还有很多的金融服务是民营物流企业经营中急需的，融资租赁就是其中一种特殊金融产品，它融合贸易、金融、租借为一体，实现了资源的优化配置，在经济发达国家是仅次于银行信贷的金融工具。然而，目前在中国针对物流业的融资租赁的服务还远远没有普及，民营物流企业还无法真正从中受益。
民营物流企业如何突破融资“瓶颈”
同其他企业一样，生存和发展永远是民营物流企业的两大主题。民营物流企业首先要解决生存问题，之后才有资格像国企、外企一样讲服务、讲发展。民营物流企业融资的方式无非是银行贷款、债券、风险投资、上市、战略融资等，但许多的融资渠道都把民营物流企业挡在了门外，只有把企业发展到一定程度之后，企业的融资渠道才能畅通，否则将难以抓住和用好利好的政策。
民营企业弱小的时候，银行不给贷款，因为没有担保，没有资产，所以贷不了款。等壮大了以后，可以利用风险投资来解决资金问题，但是风险投资一进来就要控股，就要当领导层，对于企业来说风险太大，如何跨越“融资难”这道门槛，是当前民营物流企业必须面对而又亟待解决的一个难题，以下企业的融资模式给民营物流企业提供了参考。
案例1：2003年3月，珠海九川物流董事长吴国华靠九川物流6000多万元固定资产和其它抵押物，为它远在江西广昌的“物流大整合计划”获得了中国工商银行珠海分行2亿元的综合授信，这是国内商业银行给予民营物流企业最大一笔授信。
案例2：小红马物流快递有限公司董事长曹杰希望自己的公司能走出北京，在全国各地开设分公司，但狂飙突进的小红马却遇到了很大的资金瓶颈。如果以当时小红马快递物流15％的毛利率计算，它的毛利是450万，扣除房租和职工工资后，用于继续发展的资金并不多。据称，该行业的纯利润大约在5％左右。因此，自己投钱到外地开分公司，对于曹杰来说，比较困难。曹杰后来还是硬撑着在其他省份开了几家分公司。但资金压力让他最终选择了特许加盟方式，他认为这种扩张方式是“低成本”的。曹杰深知从银行贷款绝非易事，如同许多民营物流企业一样，小红马的银行负债至今仍为零。
宅急送：要融资先把自身的事情做好
宅急送公司总裁陈平认为，民营物流企业在发展中有两道坎，分别是在第3年和第10年时，特别需要资金。陈平认为，民营物流企业如果要壮大发展，一般需要走向家族、战略投资、银行和股市四个融资步骤。陈平最初缺钱的时候，找亲戚朋友筹资。随着公司规模不断地增长，业务不断地上升，凭借家族的资金依然难以维系企业的高速运转。
当宅急送发展到第二年年底的时候，急需资金的陈平向来访的日本记者代表团表达了融资的心愿，不久后陈平从一个日本友人那里融资180万人民币，但同时，陈平将家族创办的北京宅急送的30％股权让给了这个日本人。之后，陈平利用企业高增长的速度到处游说，但其他融资渠道全部失败。除了利润不分配以外，陈平还通过设计的“猴商标”融资了400万。
直到2002年，宅急送才真正地从银行获得100万元人民币贷款，但这依旧是杯水车薪。当年年底，陈平再次将宅急送13％股权转让给北京物美商业集团，据称，那次陈平获得了几千万的资金。但相对应的是，陈平家族持有北京宅急送的股权降至57％。
接下来的两年，随着宅急送的逐步壮大，一些银行给宅急送的贷款开始增多。宅急送分别从广州招商银行和其他商业银行分别获得了400万元和上千万元的贷款。不久前国家发改委表示，宅急送是民营物流企业的龙头，应当扶持，招商银行、广发银行、工商银行开始给宅急送无担保信用贷款，一个额度就是5000万到1个亿，不用申请，随时用；企业要上信息化的设施，给工商银行发出申请后不久，3000万元就拨了过来。
这种现象表明，必须是企业发展到了一定程度以后，融资的渠道才能畅通，民营物流企业把自身的事情做好，银行、风险投资、上市的大门就会敞开。目前宅急送的净资产已经达到1亿元人民币。陈平下次融资的手段是将宅急送拿到香港资本市场上市，成为香江资本市场上的民营物流第一股。除了上市时首次募集资金外，通过股票质押的方式能够比较容易从银行贷款。